机械行业中期策略:寻求不确定经济背景下的机会
*策面回暖,行业增速下半年有望企稳回升。上半年，行业景气度持续下滑。在稳增长的*策背景下，行业增速下半年有望企稳回升。 短期内，宏观经济走势仍存在一定的不确定性。行业仍存在结构性的投资机会，关注下半年成长性相对确定的公司。 工程机械行业的景气度下半年有望逐步回升。月份，土方机械主要产品的销量增速仍为负增长，混凝土机械的需求保持平稳增长。 随着基础设施建设等投资的力度加大，行业下半年的景气度预计将有所回升，关注三一重工、中联重科、柳工等行业龙头公司。 铁路设备行业受益于*策面回暖。铁路固定资产投资增速逐月回升，货车、地铁等车辆的需求仍保持上升趋势。在*策回暖的背景下，行业的防御性价值显现。 能源装备行业的中长期需求前景看好。在能源价格长期上涨的驱动下，油气装备、煤炭机械等相关行业长期需求将保持上升趋势。随着我国深海战略的推进，将给油气开发和海洋工程装备行业带来市场机遇。天然气"十二五"期间的年均需求增速预计将保持在20%左右，为LNG设备等相关产业的发展带来机遇。煤炭开采和洗选行业全年的投资增速预计仍将保持在20%左右，郑煤机等煤机龙头公司仍将保持稳健发展。 造船中传统船型市场持续低迷，海工装备市场活跃。危机带来的冲击直接导致运价指数大幅下滑，当前波罗的海干散货、原油、成品油等运费指数处在历史底部区域，相应船型造价指数持续走低，月份国内船舶制造业三大指标 均同比下降，短期难以出现显著向好拐点。原油价格相对高企、天然气需求的急剧增加带来了海工装备市场的交投活跃，以中海油为代表的国内海洋油气开发支出的增长对钻井平台等设备的需求带来较快确定增长。 行业投资策略：在主要子行业中，工程机械、铁路设备等将受益于基础设施建设投资增速的回升，煤炭机械、油气装备等能源装备行业保持较高景气度，工程机械、铁路设备、能源装备行业给予优于大势的评级。考虑到行业成长性与估值等因素，关注三一重工、中联重科、柳工、郑煤机、机器人、海油工程、中南重工、陕鼓动力等公司。 风险因素：宏观经济持续下滑，固定资产投资增速低于预期，钢材等原材料成本大幅波动等。